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    光纖光纜景氣重現!三大運營商集采落地 規模增長且投標價維持高位

    2022-05-23 17:31 科創板日報

    導讀:其實,經歷了這幾年近乎慘烈的價格競爭后,產業界各方都在積極呼吁理性競爭。

    繼中國移動、中國電信后,中國聯通也公示了新一輪光纖光纜產品集采的中標廠商。

    5月20日,中國聯通發布《2022年中國聯通本地網光纜集中采購項目中標候選人公示》,共12家廠商中標,包括亨通光電、中天科技、長飛光纖、烽火通信、富通信息等上市公司。

    數據來源:中國聯通采購與招標網

    作為數字經濟重要的基礎設施之一,光纖光纜被視作“數字經濟的血管”。由于光纖損耗低、頻帶寬、傳輸距離長等優點,“光進銅退”已經成為了大趨勢。

    此前由于光纖光纜廠商擴產導致產能過剩以及固網建設需求下降,導致行業在2019年開始經歷了比較嚴重的量價雙殺,部分光棒產能收縮和退出。

    目前,行業產能擴張方面已經顯著放緩,在數字經濟的加速發展以及“通訊基礎設施建設上要采取適度先行的策略”等政策的刺激下,光纖光纜行業有望迎來新一波需求,拉動價格觸底回升。

    ▌運營商集采規模持續增長 供應商不再投身價格戰

    5G和千兆光網的加速發展之下,運營商對光纖光纜的需求逐年提升。國內三大運營商中,中國移動的集采規模最大,其2021年-2022年普通光纜集采招標公告顯示,需要集采的普通光纜預估規模為447.05萬皮長公里,折合1.432億芯公里,相比2020年提升20%,相比2019年提升了36%。

    中國聯通此次集采光纜144萬皮長公里,天風證券推算,這對應的長度為3456-5184萬芯公里,中值為4320萬芯公里。加上此前中國移動集采1.43億芯公里,中國電信4310萬芯公里,目前三大運營商合計集采超2.2億芯公里。

    從價格上看,天風證券此前測算,中國電信不含稅中標平均價格約為72.4元/芯公里,比中國移動64.9元的價格高12%左右;而中國聯通本次投標報價范圍為23.91億元-27.48億元,天風證券表示,若以報價中值進行估算,單價約為63.6元/芯公里。根據此前中國移動普纜招標結果,2021中國移動普纜招標價格增幅大于50%。此次中國聯通招標價格與中國移動招標價格相比維持穩定。

    其實,經歷了這幾年近乎慘烈的價格競爭后,產業界各方都在積極呼吁理性競爭。據C114通信網此前報道,業內人士透露,中國移動在評標辦法上做出了重要改變,價格評分占比從前兩年的50%下降至40%,同時引入向下引導中間價法,引導廠商理性報價;技術評分占比從20%提升至30%,更在意產品的品質。

    天風證券分析師王奕紅稱,展望未來,需求端受益流量增長、東數西算、千兆寬帶等拉動,呈持續穩定增長趨勢,而供給光棒經過此前光纜招標價格腰斬擴產進度大幅放緩,甚至我們預計此后供給還會略微收縮,因此判斷供求關系會持續改善,有望達到供需平衡/緊平衡,未來兩年光纖光纜價格有望穩中有升,同時原材料價格也開始回落,因此光纖光纜盈利能力可以持續提升。

    中信證券分析師黃亞元也表示,國內運營商集采結果的量價齊升印證了行業景氣度拐點的到來,看好行業需求的持續增長。

    ▌龍頭公司有望率先受益

    從中標結果來看,7家公司同時成為了國內三大運營商的供應商,份額靠前廠商中標價格較高:

    天風證券此前點評了中國電信的集采落地:從中標結果來看,份額前五依次為中天、亨通、長飛、富通、烽火,而且前五家的中標價格也是最高。該結果反映行業集采限制惡性競爭,促進良性發展,利于頭部廠商獲取高份額。

    中信證券認為,工藝研發、產品交付、上下游議價能力以及海外布局對于光纖光纜企業未來的發展至關重要,行業整體規模效應顯著,建議關注行業龍頭公司。

    上述中標公司有多家實現了棒-纖-纜全產業鏈布局。其中,中天科技海上風電業務持續高景氣,新能源業務有望快速增長;亨通光電是海上風電頭部廠商,海洋通信壁壘高、公司市占率領先。

    4月27日低點至今,該板塊股價漲幅超20%的公司包括長飛光纖、特發信息、中天科技、亨通光電,其中長飛光纖一季度凈利同比增幅超一倍且營收同比實現了正增長,一季度營收、凈利同比大增的公司還有富通信息,但其股價漲幅靠后。


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